Vier Haupttypen von Stablecoins

Stablecoins können in vier verschiedene Typen nach ihrer Reserven-Zusammensetzung, Reserven-Pflege und Pegging-Mechanismus eingeteilt werden.

👉 Fiat-basierte Stablecoins

Fiat-basierte Stablecoins sind an eine Fiat-Währung geknüpft, indem sie Reserven in traditionellen, hoch likviden Vermögenswerten halten.

Um fiat-basierte Stablecoins zu kaufen, fordern Käufer den Kauf an und zahlen Fiat außerhalb der Kette ein, bevor sie die neu ausgegebenen Coins innerhalb der Kette erhalten. Diese Stablecoins können auf dem Sekundärmarkt gehandelt werden. Verkäufer folgen einem ähnlichen Weg, um fiat-basierte Stablecoins zurückzugeben und Fiat abzuheben.

Ein Beispiel für fiat-basierte Stablecoins ist Tether USDT, dessen Reserve um 6 % über-kollateralisiert ist, wobei nur etwa 0,1 % des barwertigen Reserves aus Bargeld und Bankdepositen besteht.

👉 Krypto-basierte (über-kollateralisierte) Stablecoins

Krypto-basierte Stablecoins können über-kollateralisieren, um eine höhere Stabilität zu gewährleisten.

Anstatt "Stablecoins zu kaufen", erhalten Käufer Stablecoins als krypto-basierte Kredite vom Emittenten und hinterlegen Krypto-Vermögenswerte als Sicherheit in der Reserve.

Um den Stablecoin einzulösen, zahlen Käufer das Hauptvermögen mit den entsprechenden Zinsen, um die Sicherheit zu erhalten. Da keine Fiat-Währung in die Kollateralisierung involviert ist, ist der gesamte Prozess vollständig innerhalb der Kette.

Ein Beispiel für eine krypto-basierte Stablecoin, die über-kollateralisiert ist, ist MakerDAOs DAI.

Emittenten können die Sicherheitsvermögenswerte verkaufen, um den Wert der Reserven zu erhalten, abhängig von Preisschwankungen.

👉 Krypto-basierte (risikogedämpfte) Stablecoins

Eine andere Art von krypto-basierter Stablecoin dämpft Preisschwankungsrisiken mit Finanzinstrumenten.

Der Ausgabeprozess und der Einlösungsprozess sind größtenteils ähnlich wie bei fiat-basierten Stablecoins, außer dass alle Transaktionen innerhalb der Kette durchgeführt werden.

Ein bemerkenswertes Beispiel ist Ethena Labs USDe. Wenn der Wert der Sicherheit ändert, können Käufer eine andere Menge an Sicherheiten erhalten als die, die sie ursprünglich für die Ausgabe eingezahlt haben.

👉 Algorithmische Stablecoins

Algorithmische Stablecoins streben danach, ihren Wert durch Anpassung der Versorgung mit der Stablecoin mithilfe von Algorithmen zu halten.

Viele algorithmische Stablecoins implementieren Anreizmechanismen, die Benutzer dazu ermutigen, an der Aufrechterhaltung des Pegs teilzunehmen, wie z. B. Belohnungen für die Bereitstellung von Liquidität oder die Teilnahme an der Governance.

TerraUSD ist ein prominentes Beispiel für eine algorithmische Stablecoin, die trotz ihrer Popularität Anfang 2022 ihren Peg zum US-Dollar verlor. Dieser Verlust an Stabilität führte zu einem Rückgang des Markenvertrauens und verursachte eine Liquiditätskrise, die letztendlich zu ihrem Zusammenbruch führte.

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