Fou : Warren Buffett détient maintenant 381,7 milliards de dollars en liquide et il refuse d'acheter

Cinq trimestres d'affilée, zéro rachats d'actions. Aucune grande acquisition d'actions. Et 6,1 milliards de dollars de capitaux propres vendus le trimestre dernier

Lorsque l'acheteur le plus discipliné de l'histoire refuse même de s'acheter lui-même, quelque chose ne va pas.

Voici ce que Buffett dit vraiment : « Le marché est cher. J'attendrai. »

→ Berkshire est cotée à un premium de 72 % par rapport à la valeur comptable - bien au-dessus de la zone de confort de Buffett. → L'indicateur Buffett (capitalisation boursière totale par rapport au PIB) vient de atteindre 217 %, bien au-delà de son ancien avertissement « jouer avec le feu » à 200 %.

En d'autres termes, les prix sont tendus, les risques sont élevés et la patience est rentable.

Pendant ce temps :

→ Les bénéfices d'exploitation sont en hausse de 34 % par an à 13,5 milliards de dollars. → Les assurances et les chemins de fer fonctionnent bien. → L'entreprise prospère, mais le bouton d'achat de Buffett reste intact.

Parce que la performance ne signifie rien si les valorisations ont déjà pris en compte la perfection.

Le schéma est familier ici.

→ Fin des années 90 : Buffett s'est assis sur son cash pendant que les actions des entreprises de pointe ont grimpé. → 2007 : il s'est retenu, puis a déployé des milliards lorsque les marchés ont chuté. → 2025 : même discipline - chiffres plus importants.

Sa réserve de guerre de 382 milliards de dollars est de la poudre sèche pour lorsque la panique reviendra. Et cela se produit toujours.

À 95 ans, Buffett enseigne toujours la règle la plus difficile de l'investissement :

Parfois, le geste le plus courageux est de ne rien faire.

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