Quatre principaux types de stablecoins

Les stablecoins peuvent être catégorisés en quatre types différents en fonction de leur composition de réserve, de leur maintenance de réserve et de leur mécanisme d'indexation.

👉 Stablecoins indexés sur les monnaies fiduciaires

Les stablecoins indexés sur les monnaies fiduciaires sont liés à une monnaie fiduciaire en maintenant des réserves en actifs traditionnels très liquides.

Pour acheter des stablecoins garantis par des monnaies fiduciaires, les acheteurs demandent l'achat et déposent des monnaies fiduciaires hors chaîne avant de recevoir les nouvelles pièces émises en chaîne. Ces stablecoins peuvent être négociés sur le marché secondaire. Les vendeurs suivent une route similaire pour restituer des stablecoins garantis par des monnaies fiduciaires et retirer des monnaies fiduciaires.

Un exemple de stablecoins garantis par des monnaies fiduciaires est Tether USDT, dont la réserve est sur-collateralisée de 6 %, avec seulement environ 0,1 % de la réserve en équivalent de liquidités composée de liquidités et de dépôts bancaires.

👉 Stablecoins garantis par des crypto-monnaies (sur-collateralisés)

Les stablecoins garantis par des crypto-monnaies peuvent sur-collateraliser pour assurer une stabilité plus élevée.

Au lieu d'« acheter » des stablecoins, les acheteurs reçoivent des stablecoins sous forme de prêts garantis par des crypto-actifs de l'émetteur et constituent des crypto-actifs en garantie dans la réserve.

Pour racheter le stablecoin, les acheteurs remboursent l'actif principal avec les intérêts correspondants pour recevoir la garantie. Comme aucune monnaie fiduciaire n'est impliquée dans la garantie, l'ensemble du processus se déroule entièrement en chaîne.

Un exemple de stablecoin garanti par des crypto-monnaies et sur-collateralisé est le DAI de MakerDAO.

Les émetteurs peuvent vendre les actifs en garantie pour préserver la valeur des réserves, en fonction des fluctuations de prix.

👉 Stablecoins garantis par des crypto-monnaies (à hedge de risque)

Un autre type de stablecoin garanti par des crypto-monnaies hedge les risques de volatilité des prix avec des instruments financiers.

Le processus d'émission et de rachat est largement similaire à celui des stablecoins garantis par des monnaies fiduciaires, à l'exception que toutes les transactions sont effectuées en chaîne.

Un exemple notable est le USDe d'Ethena Lab. Au fur et à mesure que la valeur de la garantie change, les acheteurs peuvent recevoir une quantité différente de garantie que ce qu'ils ont initialement déposé pour l'émission.

👉 Stablecoins algorithmiques

Les stablecoins algorithmiques visent à maintenir leur valeur en ajustant l'offre du stablecoin à l'aide d'algorithmes.

De nombreux stablecoins algorithmiques mettent en œuvre des mécanismes d'incitation qui encouragent les utilisateurs à participer au maintien de la parité, tels que des récompenses pour la fourniture de liquidités ou la participation à la gouvernance.

TerraUSD est un exemple notable de stablecoin algorithmique qui, malgré son gain de popularité au début de 2022, a perdu sa parité avec le dollar américain. Cette perte de stabilité a entraîné une baisse de la confiance du marché et a provoqué une crise de liquidité, aboutissant finalement à son effondrement.

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