Pendapatan OpenAI Naik 50%. Kerugiannya Juga.

OpenAI memberi tahu investor pada 10 November bahwa pendapatan kuartal ketiga mencapai $10 miliar, naik hampir 50$10,1 miliar menjadi $10,9 miliar. Anthropic, yang melaporkan pendapatan$17 miliar untuk kuartal yang sama dan kerugian $567 juta, diperkirakan akan menetapkan harga IPO-nya dalam beberapa hari ke depan dengan valuasi di atas OpenAI.

Dua perusahaan, satu kuartal, dan papan skor yang menunjuk ke arah berlawanan.

Pada 10 November OpenAI melaporkan pendapatan kuartal ketiga sebesar **$10 miliar**, naik hampir 50$10,1 miliar menjadi $10,9 miliar**. Anthropic, untuk tiga bulan yang sama, melaporkan pendapatan **$17 miliar dan rugi operasional $567 juta — dan diperkirakan akan menetapkan harga penawaran umum perdananya dalam beberapa hari.

Aritmetika sebuah kisah pertumbuhan

Pendapatan OpenAI semakin cepat: tumbuh 18% pada kuartal kedua dan hampir 50% pada kuartal ketiga. Itulah gambaran perusahaan yang menggusur pesaingnya pada lini teratas.

Lini biaya tidak mengikuti pola yang sama. Rugi operasional sebesar $10,9 miliar terhadap pendapatan$10 miliar berarti perusahaan membelanjakan lebih dari dua dolar untuk setiap dolar yang diperolehnya. Perbaikan margin operasional, menurut keterangan perusahaan sendiri, adalah soal derajat, bukan arah.

Perbandingan yang penting ada pada baris berikutnya dalam tabel.

Bagaimana Anthropic bisa unggul

Keunggulan Anthropic bukan berasal dari skala konsumen. Keunggulan itu berasal dari alat pengembang: Claude Code, yang menarik anggaran coding perusahaan ke Anthropic pada awal tahun dan membuatnya tetap di sana.

Kesenjangan pendapatan sudah terbuka sebelum kuartal ini. Yang baru adalah kualitas kesenjangan itu: Anthropic memperoleh lebih banyak dan kehilangan lebih sedikit pada saat yang sama, sementara OpenAI membeli pertumbuhan dengan pemotongan harga dan perekrutan. OpenAI telah memotong harga pada model terbarunya untuk memenangkan pangsa pasar perusahaan dan telah menunjuk Dali Rajic sebagai chief revenue officer untuk mendorong segmen yang semakin besar menjadi bagian dari pendapatannya.

Ada juga periklanan. OpenAI mulai mengizinkan iklan di ChatGPT tahun ini, dan memperkirakan iklan akan meningkatkan margin ketimbang menentukan produk. Iklan adalah hal yang diandalkan bisnis konsumen ketika pendapatan langganan per pengguna mencapai titik jenuh.

Pertanyaan seputar pencatatan saham

OpenAI mengajukan secara rahasia untuk IPO pada Juni. Pada September, Sam Altman mengatakan perusahaan tidak akan mencatatkan sahamnya tahun ini, dengan alasan kekhawatiran tentang keamanan AI. Ekspektasi saat ini adalah tahun depan — dengan angka kuartal ini sebagai daya tarik penawaran.

Pasar swasta sudah memberikan penilaian berbeda terhadap kedua perusahaan. Pada 6 November, Reuters melaporkan bahwa OpenAI menutup putaran baru dengan mengumpulkan $11 miliar** pada valuasi **$1,25 triliun. Anthropic mungkin dihargai $1,4 triliun dalam penawarannya.

Sebuah perusahaan bisa bernilai lebih tinggi daripada pesaingnya yang menderita kerugian lebih besar dan tetap menjadi pihak yang berada di bawah tekanan. Itulah posisi OpenAI: perusahaan ini harus mengubah pertumbuhan pendapatan menjadi kerugian yang lebih kecil sebelum pasar publik menerapkan uji yang sama yang akan segera dihadapi Anthropic.

Yang perlu diperhatikan

Tiga angka, menurut urutan kepentingannya.

Kerugiannya, bukan pendapatannya. Pertumbuhan pendapatan sebesar 50% mengesankan dan, pada skala ini, sudah diperkirakan. Apakah kerugian operasional berhenti melebar adalah pertanyaan yang menentukan pencatatan sahamnya.

Bauran korporasi. Keunggulan Anthropic berasal dari menjual alat kepada pengembang. Respons OpenAI—pemotongan harga plus kepala pendapatan baru—adalah strategi korporasi yang dijalankan dengan kecepatan konsumen, dan pemotongan harga adalah hal paling mudah untuk disamai pesaing.

Tingkat konversi konsumen. Sekitar 100 juta pengguna berbayar setara dengan 8,5% dari pengguna aktif mingguan, sedikit lebih baik daripada kuartal sebelumnya. Angka inilah yang menentukan apakah iklan menjadi pengungkit margin atau sebuah keharusan.

Persaingan bukan lagi soal siapa yang memiliki model lebih baik. Persaingan adalah soal perusahaan mana yang dapat membuat model tersebut menghasilkan uang — dan, berdasarkan angka kuartal ini, Anthropic lebih dekat.

Sumber: VnExpress, "OpenAI tiếp tục lỗ nặng", 11 November 2026, mengutip Reuters; hasil investor OpenAI kuartal ketiga, 10 November 2026; angka kuartal ketiga Anthropic; Reuters, 6 November 2026.

Kontak: [email protected]

Harap dicatat bahwa versi bahasa Indonesia didukung oleh AI dan karena itu mungkin terjadi kesalahan kecil.

Penulis

Ai-Banking-NetworkSecurity (ABN), ABN ASIA didirikan oleh orang-orang dengan akar yang kuat di dunia akademis, dengan pengalaman kerja di Amerika Serikat, Belanda, Hungaria, Jepang, Korea Selatan, Singapura, dan Vietnam. ABN Asia adalah tempat di mana akademik dan teknologi bertemu dengan peluang. Dengan solusi terdepan kami dan layanan pengembangan perangkat lunak yang kompeten, kami membantu bisnis untuk meningkatkan level dan bersaing di panggung global. Komitmen kami: Lebih Cepat. Lebih Baik. Lebih handal. Dalam kebanyakan kasus: Lebih murah juga.

Jangan ragu untuk menghubungi kami jika Anda membutuhkan layanan IT, konsultasi digital, solusi perangkat lunak siap pakai, atau jika Anda ingin mengirimkan permintaan proposal (RFP). Anda dapat menghubungi kami di [email protected]. Kami siap membantu Anda dengan semua kebutuhan teknologi Anda.

© ABN ASIA