４つの主要なスターブルコインの種類

ステーブルコインは、準備組成、準備保全、ペッグメカニズムによって、4つの異なるタイプに分類することができる。

👉 法定通貨連動型スターブルコイン

法定通貨連動型スターブルコインは、伝統的な、高度に流動性のある資産への預金を維持することで、法定通貨に連動しています。

法定通貨裏付けスターブルコインを購入するには、買い手は、オフチェーンで法定通貨を預け入れ、購入を依頼し、新しく発行されたコインを受け取る必要があります。これらのスターブルコインは、セカンダリーマーケットで取引できます。売り手も、法定通貨裏付けスターブルコインを返却し、法定通貨を引き出し、同様のルートをたどります。

法定通貨裏付けスターブルコインの例としては、TetherのUSDTがあり、その預金は6%の過剰担保されており、約0.1%の現金相当の預金のみが、現金と銀行預金で構成されています。

👉 クリプト資産裏付け（過剰担保）スターブルコイン

クリプト資産裏付けスターブルコインは、安定性を高めるために過剰担保を行うことができます。

「購入」ではなく、買い手は、発行者からクリプト資産裏付けローンとしてスターブルコインを受け取り、預金の担保としてクリプト資産を担保します。

スターブルコインを償還するには、買い手は、関連する利息を含む元本資産を返済して、担保を回収します。担保に法定通貨が関与しないため、全プロセスは完全にオンチェーンで行われます。

過剰担保されたクリプト資産裏付けスターブルコインの例としては、MakerDAOのDAIがあります。

発行者は、価格の変動に応じて、担保資産を売却して預金の価値を維持することができます。

👉 クリプト資産裏付け（リスクヘッジ）スターブルコイン

別のタイプのクリプト資産裏付けスターブルコインは、金融商品を使用して価格の変動リスクをヘッジしています。

発行と償還のプロセスは、法定通貨裏付けスターブルコインと大きく似ており、すべての取引がオンチェーンで行われる点が異なります。

注目すべき例としては、Ethena LabのUSDeがあります。担保の価値が変化すると、買い手は、発行の際に預けた金額よりも異なる金額の担保を受け取ることがあります。

👉 アルゴリズムスターブルコイン

アルゴリズムスターブルコインは、アルゴリズムを使用してスターブルコインの供給を調整し、価値を維持しようとします。

多くのアルゴリズムスターブルコインは、流動性を提供したり、ガバナンスに参加したりすることで、ユーザーがペッグを維持することを奨励するインセンティブメカニズムを実装しています。

TerraUSDは、2022年の初めに人気を博したアルゴリズムスターブルコインの顕著な例ですが、USドルに対するペッグを失い、市場の信頼性が低下し、最終的に流動性危機を引き起こして崩壊しました。

日本語版は Ai 支援を使用しているため、小さな間違いが存在する可能性があることをご了承ください。

著者

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