Pembangunan AI punya masalah baru: chip yang dibelinya tahun lalu sudah terlalu usang.

Microsoft secara bertahap mengurangi kapasitas Oracle yang disewa karena mesin-mesin tersebut menjalankan chip Nvidia yang lebih lama, dan sedang meninjau lebih dari $80 miliar komitmen cloud pihak ketiga. Belanja pusat data Oracle telah membuat arus kas bebasnya negatif dengan peringkatnya satu tingkat di atas junk, sementara Gartner memperingatkan bahwa pembangunan besar-besaran itu berisiko mengalami penurunan nilai seiring hadirnya perangkat keras yang lebih cepat.

Selama dua tahun, pertanyaan dalam infrastruktur AI adalah apakah cukup komputasi dapat dibangun. Pertanyaannya sekarang adalah siapa yang memiliki mesin-mesin itu ketika mesin tersebut tidak lagi menjadi mesin yang tepat.

Microsoft telah menonaktifkan kapasitas server sewaan di Oracle dan tidak akan memperbarui perjanjian yang ditandatangani pada 2023, menurut Bloomberg, yang melaporkan langkah tersebut pekan ini. Sistem yang dihosting Oracle menjalankan prosesor Nvidia generasi lama yang tidak lagi sesuai dengan kebutuhan beban kerja Microsoft. Kedua perusahaan tidak mengungkapkan nilai kontrak awal, yang mendukung fitur AI di Bing.

Laporan yang sama menjelaskan peninjauan yang lebih luas: Microsoft sedang menilai ulang lebih dari $80 miliar komitmen cloud eksternal, termasuk kesepakatan dengan CoreWeave, Nscale, dan Nebius, setelah biaya dan keterlambatan pengiriman menumpuk. Baru-baru ini perusahaan menolak opsi untuk lebih dari menggandakan penerapan di Texas bersama Nscale — perpanjangan yang nilainya bisa mencapai puluhan miliar — beberapa minggu setelah menarik diri dari lokasi yang direncanakan Nscale di Loughton, Inggris, tempat koneksi listrik telah mundur ke arah 2030-an.

$80miliar

dari komitmen cloud eksternal yang sedang ditinjau di Microsoft

satu tingkat di atas junk: peringkat kredit Oracle

2.5tahun

masa komersial satu generasi akselerator, dibandingkan 5–6 tahun di pembukuan

Permintaan tidak turun. Perangkat kerasnya menua

Perbedaan itu penting, karena kedua hal tersebut bisa sama-sama benar pada saat yang bersamaan.

Akselerator AI bukan server generik. Setiap generasi meningkatkan kinerja per watt, dan pusat data dibatasi oleh daya dan pendinginan jauh sebelum kehabisan ruang lantai. Aula penuh kartu berusia tiga tahun dapat sekaligus terpesan penuh dan usang secara ekonomi: biaya dayanya sama, menghasilkan lebih sedikit token per megawatt, dan tidak dapat melayani model terbesar pada latensi yang kini diharapkan pelanggan.

Umur akuntansi5.5 tahun

apa yang diasumsikan oleh jadwal penyusutan

Umur komersial2.5 tahun

berapa lama generasi tersebut tetap kompetitif di garis depan

Selisih antara keduanya adalah tempat penurunan nilai berada.

Itulah sebabnya pasar untuk "perangkat keras generasi lama" ada tetapi cepat menipis. Oracle mengatakan permintaan untuk infrastruktur AI-nya tetap kuat, termasuk untuk peralatan generasi sebelumnya. Pemilik properti jarang menggambarkan persediaan mereka sendiri sebagai aset terlantar.

Pemilik properti menanggung risiko

Pergeseran ini paling berat menghantam perusahaan yang meminjam untuk membangun kapasitas lalu menyewakannya.

Perusahaan hyperscaler menyewa kapasitas
Aset tetap di luar neracanya sendiri, sehingga risiko keusangan ada pada pemberi sewa.
Perangkat keras menua
Konsumsi daya sama, token per megawatt lebih sedikit, dan model terbesar tidak lagi masuk dalam anggaran latensi.
Kontrak tidak lagi cocok dengan mesin
Dokumen kontrak masih menyebut jangka waktu bertahun-tahun; nilai peralatan lebih rendah daripada yang tertulis di dokumen.
Pemberi sewa mencatatnya
Penurunan nilai bukanlah keruntuhan permintaan. Itu adalah neraca yang mengakui nilai baru.

Rantai itu berjalan dari penyewa hingga pemilik perangkat keras.

Oracle telah membelanjakan banyak untuk pusat data AI, dan belanja tersebut membuat arus kas bebas menjadi negatif. Peringkat kreditnya berada satu tingkat di atas junk, dan sahamnya telah turun lebih dari separuh sejak puncak pada Juni. Saham turun sekitar 3% setelah laporan Microsoft. Upaya sebelumnya untuk menyewakan kapasitas tambahan kepada Microsoft dilaporkan gagal pada Juni.

Neocloud memiliki bentuk eksposur yang sama dengan neraca yang lebih kecil: CoreWeave, Nscale, dan Nebius semuanya membangun bisnis mereka di atas kontrak jangka panjang dengan segelintir pelanggan besar. Kontrak-kontrak itu tampak seperti pendapatan bagi penjual dan seperti liabilitas bagi pembeli ketika perangkat keras di baliknya menua lebih cepat daripada kertasnya.

Akuntansinya datang belakangan

Gartner memperingatkan bahwa belanja modal agresif untuk infrastruktur AI berisiko mengalami penurunan nilai signifikan saat chip yang lebih cepat dan lebih efisien masuk ke pasar. Itulah bagian sunyi dari siklus ini. Penurunan nilai bukanlah runtuhnya permintaan; itu adalah momen ketika perusahaan mengakui bahwa aset tersebut bernilai lebih rendah daripada yang tercatat di neraca.

Jadwal penyusutan mengasumsikan masa manfaat lima hingga enam tahun untuk peralatan ini. Masa komersial satu generasi akselerator ternyata lebih pendek — mungkin dua hingga tiga tahun di garis terdepan, lebih lama di edge.

Apa yang berubah sekarang

Tiga hal menyusul, dan tidak satu pun darinya adalah "AI sudah berakhir".

Pertama, kontrak menjadi lebih pendek dan ketentuan keluar mendapat lebih banyak perhatian daripada nilai yang menonjol. Komitmen sepuluh tahun dengan harga tetap hanya menarik jika perangkat keras di dalamnya tetap kompetitif, dan pembeli telah belajar bahwa itu mungkin tidak terjadi.

Kedua, pembeli marginal menjadi lebih berhati-hati tentang siapa yang memiliki nilai sisa. Menyewa mengalihkan keusangan kepada pemilik, itulah sebabnya para hyperscaler menyewa — dan mengapa kredit penyewa kini menjadi bagian dari cerita.

Ketiga, angka pertumbuhan industri dan kualitas asetnya mulai menyimpang. Pendapatan dapat terus naik sementara imbal hasil atas modal yang sudah dikeluarkan menurun, dan di celah itulah biasanya terletak kabar buruk berikutnya.

Ekspansi pembangunan tidak melambat karena tidak ada yang menginginkan daya komputasi. Yang melambat adalah bagian yang daya komputasinya paling tua, dan seseorang harus membukukan selisihnya.

Sumber: liputan Bloomberg dan Financial Times tentang komitmen cloud Microsoft, sebagaimana dirangkum oleh Times of India; panduan Gartner tentang belanja infrastruktur AI; laporan keuangan Oracle yang dipublikasikan.

Kontak: [email protected]

Harap dicatat bahwa versi bahasa Indonesia didukung oleh AI dan karena itu mungkin terjadi kesalahan kecil.

Penulis

Ai-Banking-NetworkSecurity (ABN), ABN ASIA didirikan oleh orang-orang dengan akar yang kuat di dunia akademis, dengan pengalaman kerja di Amerika Serikat, Belanda, Hungaria, Jepang, Korea Selatan, Singapura, dan Vietnam. ABN Asia adalah tempat di mana akademik dan teknologi bertemu dengan peluang. Dengan solusi terdepan kami dan layanan pengembangan perangkat lunak yang kompeten, kami membantu bisnis untuk meningkatkan level dan bersaing di panggung global. Komitmen kami: Lebih Cepat. Lebih Baik. Lebih handal. Dalam kebanyakan kasus: Lebih murah juga.

Jangan ragu untuk menghubungi kami jika Anda membutuhkan layanan IT, konsultasi digital, solusi perangkat lunak siap pakai, atau jika Anda ingin mengirimkan permintaan proposal (RFP). Anda dapat menghubungi kami di [email protected]. Kami siap membantu Anda dengan semua kebutuhan teknologi Anda.