Pembangunan infrastruktur AI punya masalah baru: chip yang dibelinya tahun lalu sudah terlalu usang.

Microsoft secara bertahap mengurangi kapasitas Oracle yang disewa karena mesin-mesinnya menjalankan chip Nvidia yang lebih lama, dan sedang meninjau komitmen cloud pihak ketiga senilai lebih dari $80 miliar. Belanja pusat data Oracle telah membuat arus kas bebasnya negatif dengan peringkat satu tingkat di atas junk, sementara Gartner memperingatkan bahwa ekspansi tersebut berisiko mengalami penurunan nilai saat perangkat keras yang lebih cepat tiba.

Selama dua tahun, pertanyaan dalam infrastruktur AI adalah apakah cukup banyak daya komputasi yang bisa dibangun. Pertanyaan sekarang adalah siapa yang memiliki mesin-mesin tersebut ketika mesin itu tidak lagi menjadi mesin yang tepat.

Microsoft telah menonaktifkan kapasitas server sewaan di Oracle dan tidak akan memperbarui perjanjian yang ditandatangani pada 2023, menurut Bloomberg, yang melaporkan langkah tersebut minggu ini. Sistem yang dihosting Oracle menjalankan prosesor Nvidia generasi lama yang tidak lagi sesuai dengan kebutuhan beban kerja Microsoft. Kedua perusahaan tidak mengungkapkan nilai kontrak awal, yang mendukung fitur AI di Bing.

Laporan yang sama menggambarkan tinjauan yang lebih luas: Microsoft sedang menilai kembali lebih dari $80 miliar komitmen cloud eksternal, termasuk kesepakatan dengan CoreWeave, Nscale, dan Nebius, setelah biaya dan penundaan pengiriman menumpuk. Perusahaan baru-baru ini menolak opsi untuk lebih dari menggandakan penerapan di Texas dengan Nscale — perpanjangan yang bernilai puluhan miliar — beberapa minggu setelah mundur dari lokasi yang direncanakan Nscale di Loughton, Inggris, di mana koneksi listrik telah tergeser ke arah tahun 2030-an.

Permintaan tidak turun. Perangkat keras menua

Perbedaan ini penting, karena kedua hal itu bisa sama-sama benar.

Akselerator AI bukan server generik. Setiap generasi meningkatkan kinerja per watt, dan pusat data dibatasi oleh daya dan pendinginan jauh sebelum kehabisan ruang lantai. Aula penuh kartu berusia tiga tahun bisa sekaligus terpesan penuh dan usang secara ekonomi: biaya daya yang dikeluarkan sama, token yang dihasilkan per megawatt lebih sedikit, dan tidak dapat melayani model terbesar pada latensi yang kini diharapkan pelanggan.

Itulah sebabnya pasar untuk "perangkat keras generasi lama" ada tetapi cepat menyusut. Oracle mengatakan permintaan untuk infrastruktur AI-nya tetap kuat, termasuk untuk peralatan generasi sebelumnya. Pemilik jarang menyebut inventaris mereka sendiri sebagai aset terlantar.

Pemilik menanggung risiko

Pergeseran ini paling berdampak pada perusahaan yang meminjam untuk membangun kapasitas lalu menyewakannya.

Oracle telah mengeluarkan banyak dana untuk pusat data AI, dan belanja tersebut membuat arus kas bebasnya negatif. Peringkat kreditnya berada satu tingkat di atas junk, dan sahamnya telah turun lebih dari separuh sejak puncaknya pada Juni. Sahamnya turun sekitar 3% menyusul laporan Microsoft. Upaya sebelumnya untuk menyewakan kapasitas tambahan kepada Microsoft dilaporkan gagal pada Juni.

Neocloud memiliki bentuk eksposur yang sama dengan neraca yang lebih kecil: CoreWeave, Nscale, dan Nebius semuanya membangun bisnis mereka di atas kontrak jangka panjang dengan segelintir pelanggan besar. Kontrak-kontrak itu tampak seperti pendapatan bagi penjual dan seperti liabilitas bagi pembeli ketika perangkat keras di bawahnya menua lebih cepat daripada kertasnya.

Akuntansinya datang belakangan

Gartner telah memperingatkan bahwa belanja modal agresif untuk infrastruktur AI berisiko menimbulkan penurunan nilai yang signifikan ketika chip yang lebih cepat dan lebih efisien masuk ke pasar. Itulah bagian sunyi dari siklus ini. Penurunan nilai bukanlah runtuhnya permintaan; itu adalah momen ketika sebuah perusahaan mengakui bahwa asetnya bernilai lebih rendah daripada yang tercatat di neraca.

Jadwal depresiasi mengasumsikan masa manfaat lima hingga enam tahun untuk peralatan ini. Masa komersial satu generasi akselerator ternyata lebih pendek — mungkin dua hingga tiga tahun di garis terdepan, lebih lama di edge.

Apa yang berubah sekarang

Tiga hal menyusul, dan tak satu pun darinya adalah "AI sudah berakhir".

Pertama, kontrak menjadi lebih pendek dan ketentuan keluar mendapat lebih banyak perhatian daripada nilai utama. Komitmen sepuluh tahun dengan harga tetap hanya menarik jika perangkat keras di dalamnya tetap kompetitif, dan pembeli telah belajar bahwa itu mungkin tidak terjadi.

Kedua, pembeli marginal menjadi lebih berhati-hati tentang siapa yang memiliki nilai residu. Menyewa mengalihkan keusangan kepada pemilik properti, itulah sebabnya para hyperscaler menyewa — dan mengapa kredit penyewa kini menjadi bagian dari cerita.

Ketiga, angka pertumbuhan industri dan kualitas asetnya mulai menyimpang. Pendapatan bisa terus naik sementara imbal hasil atas modal yang sudah dikeluarkan menurun, dan celah itulah yang biasanya menjadi tempat bad news berikutnya.

Pembangunan tidak melambat karena tidak ada yang menginginkan komputasi. Pembangunan melambat di tempat komputasi paling tua, dan seseorang harus mencatat selisihnya.

Sumber: liputan Bloomberg dan Financial Times tentang komitmen cloud Microsoft, sebagaimana diringkas oleh Times of India; panduan Gartner tentang belanja infrastruktur AI; laporan keuangan Oracle yang dipublikasikan.

Kontak: [email protected]

Harap dicatat bahwa versi bahasa Indonesia didukung oleh AI dan karena itu mungkin terjadi kesalahan kecil.

Penulis

Ai-Banking-NetworkSecurity (ABN), ABN ASIA didirikan oleh orang-orang dengan akar yang kuat di dunia akademis, dengan pengalaman kerja di Amerika Serikat, Belanda, Hungaria, Jepang, Korea Selatan, Singapura, dan Vietnam. ABN Asia adalah tempat di mana akademik dan teknologi bertemu dengan peluang. Dengan solusi terdepan kami dan layanan pengembangan perangkat lunak yang kompeten, kami membantu bisnis untuk meningkatkan level dan bersaing di panggung global. Komitmen kami: Lebih Cepat. Lebih Baik. Lebih handal. Dalam kebanyakan kasus: Lebih murah juga.

Jangan ragu untuk menghubungi kami jika Anda membutuhkan layanan IT, konsultasi digital, solusi perangkat lunak siap pakai, atau jika Anda ingin mengirimkan permintaan proposal (RFP). Anda dapat menghubungi kami di [email protected]. Kami siap membantu Anda dengan semua kebutuhan teknologi Anda.