การขยายโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI กำลังเผชิญปัญหาใหม่: ชิปที่ซื้อมาเมื่อปีที่แล้วถือว่าเก่าเกินไปแล้ว

ไมโครซอฟต์กำลังลดการใช้ความจุ Oracle ที่เช่าไว้ เนื่องจากเครื่องเหล่านี้ใช้ชิป Nvidia รุ่นเก่า และกำลังทบทวนภาระผูกพันด้านคลาวด์กับบุคคลที่สามมูลค่ากว่า 8 หมื่นล้านดอลลาร์ การใช้จ่ายด้านศูนย์ข้อมูลของ Oracle ทำให้กระแสเงินสดอิสระติดลบ โดยอันดับเครดิตอยู่สูงกว่าระดับขยะเพียงหนึ่งขั้น ขณะที่ Gartner เตือนว่าการขยายโครงสร้างพื้นฐานดังกล่าวเสี่ยงต่อการปรับลดมูลค่าสินทรัพย์เมื่อฮาร์ดแวร์ที่เร็วกว่ามาถึง

เป็นเวลาสองปีที่คำถามในโครงสร้างพื้นฐาน AI คือจะสามารถสร้างกำลังประมวลผลได้เพียงพอหรือไม่ ตอนนี้คำถามคือใครเป็นเจ้าของเครื่องเหล่านั้นเมื่อมันไม่ใช่เครื่องที่เหมาะสมอีกต่อไป

ไมโครซอฟต์กำลังปิดใช้งานกำลังความจุเซิร์ฟเวอร์ที่เช่าจากออราเคิล และจะไม่ต่อสัญญาที่ลงนามในปี 2023 ตามรายงานของบลูมเบิร์กที่รายงานความเคลื่อนไหวนี้ในสัปดาห์นี้ ระบบที่โฮสต์โดยออราเคิลใช้โปรเซสเซอร์ Nvidia รุ่นเก่าที่ไม่สอดคล้องกับสิ่งที่เวิร์กโหลดของไมโครซอฟต์ต้องการอีกต่อไป ทั้งสองบริษัทไม่เปิดเผยมูลค่าของสัญญาเดิม ซึ่งสนับสนุนฟีเจอร์ AI ใน Bing

รายงานเดียวกันนี้อธิบายถึงการทบทวนในวงกว้างขึ้น: Microsoft กำลังประเมินพันธะผูกพันด้านคลาวด์ภายนอกมูลค่ากว่า 80 พันล้านดอลลาร์ใหม่ รวมถึงข้อตกลงกับ CoreWeave, Nscale และ Nebius หลังจากต้นทุนและความล่าช้าในการส่งมอบสะสมเพิ่มขึ้น เมื่อไม่นานมานี้ บริษัทได้ปฏิเสธทางเลือกในการขยายการติดตั้งในเท็กซัสกับ Nscale มากกว่าสองเท่า — ซึ่งเป็นการขยายที่อาจมีมูลค่าหลายหมื่นล้าน — หลายสัปดาห์หลังจากถอนตัวจากสถานที่ที่ Nscale วางแผนไว้ในลูตัน ประเทศอังกฤษ ซึ่งการเชื่อมต่อไฟฟ้าได้เลื่อนออกไปจนใกล้ทศวรรษ 2030

ความต้องการไม่ได้ลดลง ฮาร์ดแวร์นั้นเก่าไป

ความแตกต่างนี้สำคัญ เพราะทั้งสองสิ่งสามารถเป็นจริงพร้อมกันได้

ตัวเร่งความเร็ว AI ไม่ใช่เซิร์ฟเวอร์ทั่วไป แต่ละรุ่นปรับปรุงประสิทธิภาพต่อวัตต์ และศูนย์ข้อมูลมีข้อจำกัดด้านพลังงานและระบบระบายความร้อนนานก่อนที่พื้นที่ตั้งจะหมด ฮอลล์ที่เต็มไปด้วยการ์ดอายุสามปีสามารถถูกจองเต็มและล้าสมัยเชิงเศรษฐกิจได้ในเวลาเดียวกัน: ใช้พลังงานในต้นทุนเท่าเดิม ให้โทเคนต่อเมกะวัตต์น้อยลง และไม่สามารถให้บริการโมเดลที่ใหญ่ที่สุดด้วยความหน่วงที่ลูกค้าคาดหวังในปัจจุบันได้

นั่นคือเหตุผลที่ตลาดสำหรับ "ฮาร์ดแวร์รุ่นเก่า" ยังมีอยู่แต่ซบเซาลงอย่างรวดเร็ว Oracle กล่าวว่าความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ของบริษัทยังคงแข็งแกร่ง รวมถึงอุปกรณ์รุ่นก่อนหน้า ผู้ให้เช่าแทบไม่เคยบรรยายสินค้าคงคลังของตนเองว่าติดค้าง

ผู้ให้เช่าแบกรับความเสี่ยง

การเปลี่ยนแปลงนี้กระทบหนักที่สุดต่อบริษัทที่กู้ยืมเงินเพื่อสร้างกำลังการผลิตแล้วนำไปให้เช่า

ออราเคิลใช้จ่ายอย่างหนักกับศูนย์ข้อมูล AI และการใช้จ่ายดังกล่าวทำให้กระแสเงินสดอิสระติดลบ อันดับเครดิตของบริษัทอยู่ในระดับสูงกว่าระดับขยะเพียงหนึ่งขั้น และราคาหุ้นลดลงมากกว่าครึ่งนับจากจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายน หุ้นร่วงประมาณ 3% จากรายงานเกี่ยวกับไมโครซอฟท์ มีรายงานว่าความพยายามก่อนหน้านี้ในการให้เช่ากำลังความจุเพิ่มเติมแก่ไมโครซอฟท์ล้มเหลวในเดือนมิถุนายน

เหล่านีโอคลาวด์มีโครงสร้างความเสี่ยงแบบเดียวกันแต่มีงบดุลรองรับน้อยกว่า: CoreWeave, Nscale และ Nebius ต่างสร้างธุรกิจของตนบนสัญญาระยะยาวกับลูกค้ารายใหญ่เพียงไม่กี่ราย สัญญาเหล่านั้นดูเหมือนรายได้สำหรับผู้ขาย และดูเหมือนหนี้สินสำหรับผู้ซื้อ เมื่อฮาร์ดแวร์ที่รองรับสัญญาเหล่านั้นเสื่อมสภาพเร็วกว่าตัวสัญญา

การบันทึกบัญชีจะตามมาทีหลัง

Gartner เตือนว่าการใช้จ่ายฝ่ายทุนอย่างหนักหน่วงกับโครงสร้างพื้นฐาน AI เสี่ยงต่อการปรับลดมูลค่าสินทรัพย์ครั้งสำคัญ เมื่อชิปที่เร็วและมีประสิทธิภาพกว่าออกสู่ตลาด นั่นคือส่วนที่เงียบของวัฏจักร การปรับลดมูลค่าไม่ใช่การที่อุปสงค์พังทลาย แต่เป็นช่วงเวลาที่บริษัทยอมรับว่าสินทรัพย์มีมูลค่าน้อยกว่าที่งบดุลระบุไว้

ตารางค่าเสื่อมราคาสมมติอายุการใช้งาน 5 ถึง 6 ปีสำหรับอุปกรณ์นี้ แต่อายุเชิงพาณิชย์ของตัวเร่งความเร็วรุ่นหนึ่งกลับสั้นลง — อาจเพียง 2 ถึง 3 ปีในกลุ่มล้ำสมัย และนานกว่าในกลุ่ม edge

สิ่งที่เปลี่ยนไปในตอนนี้

มีสามสิ่งที่ตามมา และไม่มีข้อใดเลยที่ว่า “AI จบแล้ว”

ประการแรก สัญญามีระยะสั้นลง และเงื่อนไขการเลิกสัญญาได้รับความสนใจมากกว่ามูลค่าที่เป็นพาดหัวข่าว การผูกมัดเป็นเวลาสิบปีในราคาคงที่นั้นน่าสนใจก็ต่อเมื่อฮาร์ดแวร์ที่อยู่ในนั้นยังคงแข่งขันได้ และผู้ซื้อได้เรียนรู้ว่ามันอาจไม่เป็นเช่นนั้น

ประการที่สอง ผู้ซื้อส่วนเพิ่มจะระมัดระวังมากขึ้นว่าใครเป็นเจ้าของมูลค่าคงเหลือ การเช่าจะโอนความล้าสมัยไปยังผู้ให้เช่า ซึ่งเป็นเหตุผลที่เหล่าไฮเปอร์สเกลเลอร์กำลังเช่า — และเป็นเหตุผลที่เครดิตของผู้เช่ากลายเป็นส่วนหนึ่งของเรื่องราวในตอนนี้

ประการที่สาม ตัวเลขการเติบโตของอุตสาหกรรมกับคุณภาพสินทรัพย์เริ่มแยกจากกัน รายได้อาจยังเพิ่มขึ้นต่อไปได้ในขณะที่ผลตอบแทนจากเงินทุนที่ใช้ไปแล้วลดลง และช่องว่างนี้มักเป็นจุดที่ข่าวร้ายรอบถัดไปมักอยู่

การขยายโครงสร้างพื้นฐานไม่ได้ชะลอลงเพราะไม่มีใครต้องการพลังประมวลผล แต่ชะลอลงในจุดที่พลังประมวลผลเก่าที่สุด และต้องมีคนบันทึกส่วนต่างไว้

ที่มา: รายงานของ Bloomberg และ Financial Times เกี่ยวกับพันธสัญญาคลาวด์ของ Microsoft ตามที่ Times of India สรุป; แนวทางของ Gartner เกี่ยวกับการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI; งบการเงินที่เผยแพร่ของ Oracle

ติดต่อ: [email protected]

โปรดทราบว่าเวอร์ชันภาษาไทยได้รับการช่วยเหลือจาก AI ดังนั้นอาจมีข้อผิดพลาดเล็กน้อย

ผู้เขียน

Ai-Banking-NetworkSecurity (ABN), ABN ASIA ถูกก่อตั้งขึ้นโดยคนที่มีรากฐานลึกในวงการวิชาการ มีประสบการณ์การทำงานในสหรัฐอเมริกา ดัตช์ ฮังการี ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ สิงคโปร์ และเวียดนาม ABN Asia เป็นที่เราพบกันของวิทยาลัยและเทคโนโลยี ด้วยโซลูชันขั้นสูงและบริการพัฒนาซอฟต์แวร์ที่มีความสามารถ เราช่วยธุรกิจเติบโตและเข้าสู่ฉากโลก ความมุ่งมั่นของเรา: ด่วนขึ้น ดีขึ้น น่าเชื่อถือมากขึ้น ในกรณีส่วนมาก: ราคาถูกด้วย

หากคุณต้องการบริการ IT การให้คำปรึกษาดิจิทัล โซลูชันซอฟต์แวร์ใช้ได้หรือหากคุณต้องการส่งคำขอข้อเสนอ (RFPs) อย่าลังเลที่จะติดต่อเรา คุณสามารถติดต่อเราได้ที่ [email protected] เราพร้อมช่วยเหลือคุณด้านทุกความต้องกรทางเทคโนโลยีของคุณทุกเมื่อ

© ABN ASIA