NVIDIA có phải là Cisco mới không? 🌐🚀

Cisco là gã khổng lồ của năm 2000 vì họ sản xuất các thiết bị mạng cần thiết để xây dựng internet. Vào thời điểm đó, cơ sở hạ tầng của web vẫn chưa tồn tại. Tua nhanh đến năm 2025: NVIDIA sản xuất chip AI, và cơ sở hạ tầng AI cũng đang ở tình trạng sơ khai tương tự. Sự phụ thuộc của thế giới vào Cisco lúc bấy giờ cũng quan trọng y hệt như sự phụ thuộc vào NVIDIA ngày nay.

Trong thập niên 90, Cisco là "thợ sửa ống nước" của internet. Nếu bạn muốn trực tuyến, bạn phải mua phần cứng của họ. Đến năm 2000, họ là công ty giá trị nhất hành tinh (vâng, chính là Cisco).

Sau đó bong bóng vỡ tan, và phải mất 25 năm cổ phiếu mới phục hồi.

Nó đã vỡ như thế nào? Bong bóng sẽ không nổ chừng nào các công ty còn kiếm được tiền. Nhưng khi nhu cầu chậm lại, Cisco bắt đầu cho các startup vay tiền chỉ để họ mua thiết bị của Cisco (Tài trợ nhà cung cấp - Vendor Financing). Nó giúp bánh xe tiếp tục quay—cho đến khi nó dừng lại. Khi những startup đó phá sản, các khoản vay bị vỡ nợ. Tiền biến mất. Cisco sụt giảm khoảng 80%.

Ngày nay, NVIDIA đang ngồi ở đúng vị trí đó. Họ có học được gì từ lịch sử không? Chắc chắn là có.

Họ đã phân tích lý do tại sao Cisco thất bại: Cho vay (Nợ) = Rủi ro vỡ nợ.

Vì vậy, NVIDIA đã thay đổi chiến thuật: Thay vì cho vay, họ đầu tư.

Nvidia đầu tư hàng tỷ đô la vào một khách hàng (như CoreWeave).

Khách hàng sử dụng số vốn đó để mua chip của Nvidia.

Tiền quay trở lại Nvidia dưới dạng "doanh thu".

Điều gì xảy ra nếu khách hàng phá sản? NVIDIA không nắm giữ nợ xấu—họ nắm giữ cổ phần. Họ đã ghi nhận doanh số, và nếu bong bóng vỡ, NVIDIA về cơ bản sẽ sở hữu ngành công nghiệp AI đang bị thanh lý. Không có kịch bản nào mà họ không được hưởng lợi. Nếu ngành AI đi lên, họ thắng. Nếu nó sụp đổ, họ sở hữu những gì còn sót lại. Thật là cực kỳ thông minh.

Đó là một cỗ máy chuyển động vĩnh cửu về tài chính. 🔄 Tiền ra đi dưới dạng "đầu tư" và quay trở lại dưới dạng "doanh thu". Họ thậm chí còn đồng ý mua lại công suất chưa sử dụng để loại bỏ rủi ro hàng tồn kho.

Bài học là gì? Sai lầm của Cisco là thô thiển (nợ xấu). Sự đổi mới của Nvidia là vô hình (sở hữu vòng quanh). Nó không bất hợp pháp. Nhưng nó ngụ ý rằng "tín hiệu nhu cầu" của thị trường đã bị hỏng—chúng ta không còn biết đâu là nhu cầu thực và đâu chỉ là dòng vốn được tái chế.

Tác giả: Steven Nguyen

TÁC GIẢ

Về ABN Asia: Ai Base Network (ABN), ABN Asia được thành lập từ năm 2012, là một công ty xuất phát từ học thuật, do những giảng viên, cựu du học sinh Hungary, Hà Lan, Nga, Đức, và Nhật Bản sáng lập. Chúng tôi chia sẻ đam mê chung và tầm nhìn vững chắc về công nghệ, mang đến sự đổi mới và chất lượng đỉnh cao cho khách hàng. Phương châm của chúng tôi là: Tốt hơn. Nhanh hơn. An toàn hơn. Trong nhiều trường hợp: Rẻ hơn.

Hãy liên hệ với chúng tôi khi Quý doanh nghiệp có các nhu cầu về dịch vụ công nghệ thông tin, tư vấn chuyển đổi số, tìm kiếm các giải pháp phần mềm phù hợp, hoặc nếu Quý doanh nghiệp có đấu thầu CNTT (RFP) để chúng tôi tham dự. Quý doanh nghiệp có thể liên hệ với chúng tôi qua địa chỉ email [email protected]. Chúng tôi sẵn lòng hỗ trợ với mọi nhu cầu công nghệ của Quý doanh nghiệp.